12月6日，穆迪已將榮盛房地產發展股份有限公司的公司家族評級(CFR)從“B1”下調至“B3”。
與此同時，穆迪已將RongXingDa Development (BVI) Limited所發行債券的高級無抵押評級從“B2”下調至“Caa1”，上述債券由榮盛發展提供無條件且不可撤銷擔保。展望維持“負面”。
據了解，穆迪助理副總裁兼分析師Kelly Chen表示，評級下調反映出，由于流動性和融資渠道減弱，以及到期債務規模龐大，榮盛發展的再融資風險增加。
Chen補充道，負面展望反映出，在融資條件嚴峻的情況下，榮盛發展解決所有短期債務到期問題的能力存在不確定性。
穆迪預計，由于榮盛發展在從關鍵融資渠道籌集新資金以解決到期債務方面面臨困難，榮盛發展的再融資風險將加劇。這些債務包括約7.8億美元的離岸債券，將在2022年4月底前到期。
穆迪估計，榮盛發展在2021年第三季度償還了約120億元人民幣的銀行和其他貸款，同期獲得了約40億元人民幣的融資。榮盛發展現金總額從2021年6月底的292億元人民幣下降到9月底的248億元人民幣。
穆迪還預計，受購房者情緒降溫和公司流動性緊張的影響，未來6-12個月榮盛發展的合同銷售將出現下滑。這將削弱其經營現金流，并進一步收緊其流動性。
榮盛發展的B3公司家族評級反映出榮盛發展在融資條件緊張的情況下融資渠道收窄，再融資風險增加。這也反映出榮盛發展在二、三線城市的敞口較大，由于經濟狀況較弱，這些城市的住房需求不太穩定。
另一方面，榮盛發展的評級也考慮到了榮盛發展在環渤海地區悠久的經營記錄和強大的品牌知名度。
由于存在結構性次級風險，RongXingDa Development (BVI) Limited的Caa1高級無抵押評級比其B3公司家族評級低一個子級。該風險反映了榮盛發展的大部分債權在運營子公司層面，在破產情況下其受償順序優先于控股公司債權。此外，控股公司缺乏能夠緩解結構性次級風險的重要因素，因此控股公司債權的預期回收率將降低。
在環境、社會和治理因素方面，榮盛發展B3公司家族評級考慮了公司的所有權集中度情況，截至2021年12月1日，其董事長耿建明及其家人和朋友持有63.38%的股份。
穆迪已考慮這一風險因素一定程度上因四個監督公司的管理和運營的特別委員會 (審計委員會、薪酬委員會、提名委員會和戰略委員會) 存在而有所緩解。穆迪還考慮了榮盛發展根據深圳證券交易所所對上市公司的公司治理相關準則要求對重大關聯方交易的披露。
在派息方面，榮盛發展在2018-2020年保持了占權益凈利潤20%-26%的基本穩定派息率。
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